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IPO: Robinhood plant Börsengang

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Die Trading-App Robinhood hat bei der Securities and Exchange Commission (SEC) vertraulich einen Antrag für einen Börsengang (IPO) gestellt. Der Vorteil einer vertraulichen Einreichung ist, dass das Unternehmen mehr Kontrolle über sein IPO-Datum hat und Änderungen an seiner IPO-Einreichung vornehmen kann, ohne dass es die Öffentlichkeitsarbeit steuern muss.

Das bedeutet, dass Robinhood das voraussichtliche Datum, die Preisspanne, die Anzahl der Aktien und die Gesamtbewertung seines Börsengangs nicht veröffentlicht hat. Allerdings kann die Offenlegung anderer Finanzinformationen uns dabei helfen, etwas Kontext zu schaffen.

Das in Menlo Park, Kalifornien, ansässige Unternehmen veränderte mit der Einführung des provisionfreien Aktienhandels maßgeblich die Brokerage-Welt. Unter anderem brachte es Branchengrößen wie Fidelity, Charles Schwab und E-Trade dazu, ihrem Beispiel zu folgen. Dieser Trend schwappte auch nach Deutschland über und diente als Inspiration für Unternehmen wie beispielsweise Trade Republic.

Das Unternehmen Robinhood – das im Rampenlicht stand, als Privatanleger in diesem Jahr einen Kaufboom an den Märkten auslösten – entschied sich dazu, mit dem Börsengang fortzufahren, obwohl sich die Pläne für die Börsennotierung noch ändern könnten, berichtete Bloomberg unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen. Das Unternehmen wurde Berichten zufolge im September 2020 mit 12 Milliarden US-Dollar bewertet, wobei diese Zahl im Februar auf etwa 40 Milliarden US-Dollar gestiegen ist.

Gründung und Geschichte von Robinhood

Robinhood wurde 2013 von den Stanford-Absolventen Vlad Tenev und Baiju Bhatt gegründet.

Das Duo hatte bereits Erfahrung an der Wall Street, bevor es Robinhood gründete. Zuvor hatten sie Celeris, ein Unternehmen für Handelstechnologie, und Chronos Research gegründet, das Fintech-Software an Investmentbanken verkaufte.

Die Robinhood-App startete im April 2013 als App zum Tracken von Aktienanlagen, um ein Äquivalent zu Yahoo Finance für mobile Geräte zu schaffen. Yahoo und Google Finance passten ihre Software jedoch an Mobilgeräte an und verdrängten Robinhood aus diesem Bereich. Robinhood konnte jedoch 16 Millionen US-Dollar von bekannten Risikokapitalgebern, darunter Andreessen Horowitz und Ribbit Capital gewinnen und das Kapital für ihre Transformation zum Aktien-Broker nutzen.

Robinhood, wie wir es heute kennen, ist seit Dezember 2014 offiziell im App Store von Apple verfügbar. Seitdem hat es an Popularität gewonnen und konnte mehr als 13 Millionen Nutzer für die Plattform gewinnen.

Handelsrausch durch Gamestop-Hype

Anfang dieses Jahres, erhielt Robinhood negative Aufmerksamkeit, nachdem es den Kauf neuer Anteile für bestimmte Wertpapiere blockierte, darunter GameStop, AMC Entertainment, Blackberry und Bed Bath and Beyond.

Die Entscheidung kam inmitten extremer Marktvolatilität, die durch ein beispielloses Handelsvolumen von Daytradern und Privatanlegern verursacht wurde, die diese sogenannten „Meme-Aktien“ auf Rekordhöhen trieben. „Inmitten signifikanter Marktvolatilität ist es so wichtig wie immer, dass wir unseren Kunden helfen, informiert zu bleiben“, sagte Robinhood zu der Zeit.

Die Aktionäre waren jedoch nicht glücklich und die Anwaltskanzlei ChapmanAlbin reichte eine Sammelklage gegen Robinhood im Namen von Nutzern ein, die durch Investitionen in GameStop oder AMC Verluste erlitten. In der Klage wurde behauptet, dass Robinhood Social-Media-Influencer rekrutiert hat, um Einzelpersonen zu ermutigen, sich anzumelden und Aktien von GameStop und AMC zu kaufen, nur um einen Tag später Handelsbeschränkungen für die Wertpapiere zu erlassen.

Der Vorwurf kam einen Monat, nachdem der Generalstaatsanwalt von Massachusetts behauptet hatte, dass Robinhood aggressive Marketing- und Werbetaktiken wie Gamification einsetzte, um neue, oft unerfahrene Kunden anzuziehen, während sie es versäumten, die Infrastruktur und die Verfahren aufrechtzuerhalten, die notwendig waren, um die Anforderungen ihres schnell wachsenden Kundenstamms zu erfüllen.

Robinhood bestritt diese Vorwürfe und teilte mit, das Unternehmen „arbeitete fleißig, um sicherzustellen, dass unsere Systeme skalieren und verfügbar sind, wenn die Menschen sie brauchen.“

Dieser Vorfall brachte Robinhood in die Kritik und ins Visier der Aufsichtsbehörden, weshalb Chief Executive Officer und Mitbegründer Vlad Tenev vor dem Kongress über die Rolle von Robinhood aussagen musste.

Wie Robinhood Geld verdient

Robinhood ist grundsätzlich ein kommissionsfreier Broker, das heißt, kostenlos für die Nutzer um auf der Plattform mit Aktien zu handeln. Gebühren waren bis zu diesem Zeitpunkt jedoch die traditionelle Art und Weise, wie Broker Geld verdienten. Ohne diese Einnahmequelle mussten andere Wege gefunden werden, um Einnahmen zu generieren

Payment for Order Flow (PFOF)

Robinhood generiert erhebliche Einnahmen aus dem Verkauf ihres Orderflows, eine Praxis, bei der ein Broker eine Vergütung und andere Vorteile für die Weiterleitung von Aufträgen an verschiedene Parteien zur Handelsausführung erhält. Unabhängige Analysen deuten darauf hin, dass das sogenannte „Payment For Order Flow“ im Jahr 2018 geschätzte 69 Mio. USD an Einnahmen für Robinhood generierte, was einem Anstieg von 227 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und mehr als 40 % der Gesamteinnahmen ausmacht. Im zweiten Quartal 2020 generierte Robinhood rund 180 Millionen US-Dollar aus dem Verkauf des Orderflows.

Im ersten Quartal 2021 sollen die Zahlen bis auf 331 Millionen US-Dollar gestiegen sein, wobei der Orderflow im Optionshandel 198 Millionen Dollar des Gesamtbetrags ausmachte und Aktiengeschäfte für 133 Millionen Dollar verantwortlich waren.

Andere Einnahmequellen sind eine monatliche Gebühr von 5 US-Dollar für die optionale Mitgliedschaft bei Robinhood Gold, die dem Kunden Zugang zu Margin-Krediten und Investitionswerkzeugen gibt, Zinsen auf nicht investiertes Bargeld, Leihaktien, die auf Marge gekauft wurden, und Gebühren für Einkäufe mit der Debitkarte des Unternehmens.

Broker sind grundsätzlich dazu verpflichtet, die beste Ausführung von Trades für ihre Kunden zu finden. In erster Linie bedeutet das, dass sie versuchen, den besten Preis für Trades zu erzielen, die am schnellsten ausgeführt werden können. PFOF stellt jedoch Möglichkeit eines Interessenkonflikts dar, weil einem Brokerage mehr bezahlt wird, nur um Aufträge an einen bestimmten Market Maker zu senden, der jedoch schlechtere Preise für die Kunden ermöglicht. Robinhood sagt, dass sie immer noch für die beste Ausführung der Orders sorgen und dass Zahlungen von Market Makern “nicht berücksichtigt werden, wenn Ihre Brokerage-Aufträge geroutet werden”.

Das Unternehmen geriet jedoch in die Kontroverse, da es das „Payment For Order Flow“-Geschäft zu ihrem größten Umsatztreiber gemacht hat. Im Dezember 2020 stimmte Robinhood zu, 65 Millionen Dollar an die SEC zu zahlen, nachdem die Marktaufsichtsbehörde den Online-Broker angeklagt hatte. Der Grund dafür war, dass das Unternehmen seinen Kunden gegenüber nicht offengelegt hatte, dass es Zahlungen von Wertpapierhandelsunternehmen für die Weiterleitung von Kundenaufträgen an diese erhielt.

Wie viel ist Robinhood wert?

Laut der öffentlichen Online-Datenbank Crunchbase hat Robinhood in 24 Finanzierungsrunden insgesamt 5,6 Milliarden Dollar von Investoren erhalten. Die jüngste Runde am 1. Februar 2021 brachte 2,4 Mrd. $ ein. Bei ihrer Finanzierungsrunde im Februar wurde das Unternehmen mit 40 Mrd. $ bewertet, was deutlich über den 11,7 Mrd. $ der vorherigen Bewertungsrunde von September 2020 liegt. Zu den wichtigsten Geldgebern gehören Kleiner Perkins, Andreessen Horowitz und Google Ventures.


Die genannten Informationen dienen nicht der Steuer-, Investitions- oder Finanzberatung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Umstände eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.

Risikohinweis: Investieren ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen.

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