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Warum Blasen gut für Innovationen sind

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In den 1970er Jahren entwickelten Forscher der Glasfabrik Corning eine erstaunlich klare Glasart. Wissenschaftler in den Bell Labs nahmen die Fasern dieses Glases und schickten Laserstrahlen die Länge der Fasern hinunter, wobei sie optische Signale verwendeten, die ähnlich wie Computercodierung mit Nullen und Einsen funktionierten.

Durch die Kombination dieser beiden scheinbar nicht zusammenhängenden Erfindungen – klares Glas mit Fasern und Lasern – entstand das, was heute als Glasfaseroptik bekannt ist. Glasfaserkabel sind effizienter beim Senden von Signalen über große Entfernungen als die ursprünglichen Kupferkabel, die in der Vergangenheit verwendet wurden. Im Atlantischen Ozean gibt es 10 verschiedene Glasfaserkabel, die den Großteil unserer Daten- und Sprachkommunikation problemlos und ohne Verzögerung rund um den Globus transportieren.

Diese Kabel werden verwendet, um die Informationen zu übertragen, die wir jeden Tag auf den kleinen gläsernen Supercomputern konsumieren, die wir für Arbeit, Spiel, Unterhaltung, Geselligkeit und Zeitvertreib in unseren Taschen herumtragen.

Es ist sehr wahrscheinlich, dass es viel länger gedauert hätte, die Infrastruktur für dieses System aufzubauen, wenn es nicht die Dot-Com-Blase in den 1990er Jahren gegeben hätte.

Die Dot-Com-Blase führte sicherlich zu einer Menge Wahnsinn und schließlich zu Verlusten, als Spekulanten versuchten, einen Sinn darin zu sehen, wie weit die technologische Innovation die Dinge in der “New Economy” bringen könnte.

Intel, Cisco, Microsoft und Oracle, einige der größten Tech-Lieblinge der 1990er Jahre, waren zu Beginn des Jahres 1995 zusammen 83 Milliarden Dollar wert. Nur fünf kurze Jahre später, als die Tech-Blase astronomische Ausmaße annahm, war diese Gruppe auf eine kombinierte Marktkapitalisierung von fast $2 Billionen angewachsen.

Allein im Jahr 1999 legten 13 Tech-Aktien um 1.000 % oder mehr zu, darunter der größte Gewinner von allen, Qualcomm, der um erstaunliche 2.700 % zulegte.

Die Blase platzte schließlich Anfang 2000, als die Investoren erkannten, dass die Fundamentaldaten dieser Unternehmen dem irrsinnigen Wachstum ihrer Aktienkurse unmöglich gerecht werden konnten.

Dot-Com Crash Aktien Verlust Übersicht

Zu viel Wettbewerb um Investitionen, Überkapazitäten und überzogene Erwartungen während einer Blase können zu enormen Verlusten für diejenigen führen, die die Zeche zahlen müssen, wenn die Blase schließlich platzt.

Aber wenn ein Teil dieser Investitionen für produktive Zwecke verwendet wird, kann dies zu Nettogewinnen für die Gesellschaft führen. Bevor die Dot-com-Blase platzte, sammelten Telekommunikationsunternehmen fast 2 Billionen Dollar an Eigenkapital von Investoren ein, die auf eine positive Zukunft der Unternehmen wetteten.

Diese Unternehmen verlegten mehr als 80 Millionen Meilen an Glasfaserkabeln, was mehr als drei Viertel aller bis zu diesem Zeitpunkt in den USA installierten digitalen Verkabelungen in der gesamten Geschichte darstellt. Die Überkapazitäten dieses Ausbaus waren so groß, dass Ende 2005 noch 85 % dieser Glasfaserkabel ungenutzt waren. Innerhalb von vier Jahren nach dem Ende der Dot-Com-Blase waren die Kosten für die Bandbreite um 90 % gesunken.

Obwohl in dieser Zeit täglich mehr Menschen online gingen, fielen die Kosten und es war so viel Kapazität verfügbar, dass diejenigen, die übrig blieben, in der Lage waren, das Internet, wie wir es heute kennen, auszubauen.

Die Dot-Com-Blase legte den Grundstein für das Internet, wie wir es heute kennen.

Die britische Eisenbahnmanie

Einen ähnlich positiven Ausgang nahm eine der am meisten unterschätzten Blasen der Geschichte – die Eisenbahnmanie der 1800er Jahren.

Wie die meisten Blasen begann sie als eine gute Idee, die von den Investoren einfach zu weit getrieben wurde.

Die ersten Pendlerzüge tauchten in den 1820er Jahren in Großbritannien auf. Sie fuhren nur 12,5 Meilen pro Stunde (ca. 20 km/h), was die Reise von London nach Glasgow auf 24 Stunden reduzierte.

Die erste Eisenbahnmanie setzte 1825 mit der Eröffnung der ersten Dampfeisenbahn ein. Ein wirtschaftlicher Abschwung erstickte jede Spekulation, und bis 1840 waren 2.000 Meilen Gleis fertiggestellt, was einige zu Spekulationen veranlasste, ob das nationale Eisenbahnsystem in Großbritannien bereits fertig sei.

Das Gedächtnis ist kurz, wenn die Leute denken, dass es Geld zu verdienen gibt, und so wurde diese erste Mini-Manie bei Eisenbahnaktien im Sommer 1842 zu einer fernen Erinnerung. Damals überredete Prinz Albert aus der königlichen Familie Königin Victoria zu ihrer ersten Zugfahrt. Das war die Entwarnung, die Anleger brauchten, um auf den Zug der Eisenbahnaktien aufzuspringen. Ab 1844 galten Eisenbahnaktien als sicher und mit großem Kurspotenzial. Es dauerte nicht lange, bis sich dieser vorsichtige Optimismus in rücksichtslose Euphorie verwandelte.

Bis zum Sommer 1845 gab es fast 500 neue Eisenbahngesellschaften, und die Aktienkurse in diesem Sektor stiegen um satte 500 %.

Bis Juni 1945 zog das Board of Trade über 8.000 Meilen neuer Eisenbahnstrecken in Betracht, das war viermal mehr als das bestehende System und fast zwanzigmal die Länge Englands.

Und es ist nicht so, dass es die britische Regierung war, die in die Infrastruktur des Landes investierte. Nein, es waren Investoren, die auf schnell reich werden wollten. Die Medien beteiligten sich stark an dieser Manie, indem sie täglich Eisenbahngesellschaften und -projekte anpriesen, sodass die breite Öffentlichkeit zu den mit Abstand größten Investoren in dieser Manie wurde.

Das britische Parlament veröffentlichte im Sommer 1845 einen Bericht, der die Identität von 20.000 Investoren enthüllte, die Eisenbahnaktien im Wert von mindestens 2.000 Pfund oder mehr gezeichnet hatten, darunter 157 Mitglieder des Parlaments, 260 Geistliche, Charles Darwin, John Stuart Mill und die Bronte-Schwestern.

Der Rest waren meist normale Leute, was zeigt, wie breit die Spekulation angelegt war. Viele Investoren zeichneten mehr Aktien, als sie jemals hätten bezahlen können, aber die Idee war, dass sie alle die Chance haben würden, mit einem Aufschlag zu verkaufen, bevor ihr gesamtes Kapital gebraucht werden würde, um die eigentlichen Eisenbahnprojekte zu finanzieren.

Bis 1850 belief sich die Investitionssumme auf etwa 250 Millionen Pfund, fast die Hälfte des damaligen Bruttoinlandsprodukts Großbritanniens.

Zunehmender Wettbewerb und Überinvestitionen brachten diese Unternehmen schließlich auf den Boden der Tatsachen zurück. Die Konkurse erreichten 1846, nur ein Jahr nach dem Höhepunkt der Manie, ein Allzeithoch. Menschen aus allen Gesellschaftsschichten und Wohlstandsniveaus wurden ruiniert. Bis Anfang 1850 fielen die Aktienkurse der Eisenbahnen im Durchschnitt um astronomische 85 %.

Eine Blase hat durchaus Vorteile

Eine große Anzahl von Tech-Start-ups mit scheinbar guten Ideen ging nach der Dot-Com-Blase pleite.

Aber diese Ära pflanzte den Samen für die nächste Innovationswelle, die uns Dienste wie YouTube, Facebook, Twitter, Airbnb und Google bescherte.

Der Eisenbahnboom und -bust hatte auch einige positive Auswirkungen. Nicht alles ging in dieser Zeit der ungezügelten Spekulation, der Gier und des Bilanzbetrugs verloren. Bis 1855 waren mehr als 8.000 Meilen an Eisenbahnstrecken in Betrieb, womit Großbritannien die höchste Dichte an Eisenbahnstrecken der Welt aufwies und siebenmal so lang war wie Frankreich oder Deutschland.

Die in den Bubble-Jahren errichteten Eisenbahnen machten 90 % der Gesamtlänge des heutigen britischen Eisenbahnsystems aus. Menschen und Unternehmen im ganzen Land erlebten massive Effizienzgewinne durch billigeren und schnelleren Transport von Rohstoffen, Fertigprodukten und Passagieren.

Und in den 1840er Jahren waren mehr als eine halbe Million Menschen bei den Eisenbahngesellschaften beschäftigt, um diese Gleise zu verlegen. In vielerlei Hinsicht war dies ein Wohlstandstransfer von reichen und mittelständischen Spekulanten zur Arbeiterklasse, der das Land gleichzeitig mit dringend benötigter Transportinfrastruktur versorgte.

Die Nachrichten verbreiteten sich und die Kapitalmärkte wurden reifer. Neue Börsen wurden in Städten im ganzen Land eingerichtet. Die Zahl der Börsenmaklerfirmen wuchs von 6 im Jahr 1830 auf fast 30 im Jahr 1847. Während der industriellen Revolution des 18. Jahrhunderts gab es mehr Innovationen, aber der Eisenbahnboom erforderte wesentlich größere Summen an Kapital und damit Investoren, sodass dies die Art und Weise veränderte, wie die Mittelschicht ihr Geld anlegte.

Das Problem für diejenigen, die versuchen, die finanziellen Auswirkungen der Innovationen abzuschätzen ist, dass Investoren äußerst ungeduldig werden, wenn neue Technologien auf den Markt kommen.

Die Versprechen des Internets wurden fast alle wahr, jedoch mussten wir als Gesellschaft erst durch den Crash und eine Reihe von mageren Jahren gehen, um dorthin zu gelangen.

Es dauerte seine Zeit, bis der Verbrennungsmotor die Pferdekutsche vollständig ablöste. Der Großteil der frühen Autofirmen gingen pleite. Als der Autobesitz in den 1920er Jahren seinen Anfang nahm, gab es 108 Autohersteller in den USA. In den 1950er Jahren existierten nur noch die großen drei (General Motors, Fiat Chrysler und Ford Motor Company), die den Großteil der Autos produzierten. Die gesamte Luftfahrtindustrie verlor in dem gesamten Jahrhundert nach der Erfindung des Fliegens Geld verloren oder ist in Konkurs gegangen.

Sicherlich gibt es auch heutzutage einige Blasen an einigen Märkten und garantiert werden auch in der heutigen Zeit Unternehmen zerstört werden.

Aber die Sprünge nach vorne, die wir durch Dinge wie Elektrofahrzeuge, andere saubere Energieformen, das Gesundheitswesen und technologische Innovationen im privaten und am Arbeitsplatz erleben werden, könnten der Gesellschaft auf Jahre hinaus zugutekommen.

Manche Menschen schaffen während einer Manie ein lebensveränderndes Maß an Wohlstand. Andere verlieren ihr letztes Hemd, wenn die Blasen platzen.

Doch nicht alle Blasen sind per se schlecht.

Denn das durchaus Gute an einer Blase ist, dass die Gesellschaft oft von der schieren Menge an Geld profitiert, die investiert wird.

Der Artikel basiert auf Auszügen des stammen aus dem Buch “Don’t Fall For It: A Short History of Financial Scams“.


Die genannten Informationen dienen nicht der Steuer-, Investitions- oder Finanzberatung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Umstände eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.

Risikohinweis: Investieren ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen.

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